테이팩스 : 2차전지 테이프, OCA필름

✔ 시총 : 1,239억

✔ 매출 : 전자소재 사업부(OCA필름+ 2차전지 테이프) 55.9%, 유니랩 사업부 24.4%, 상품 19.7%

✔ 부채비율 : 41%, 이자 나가는 부채: 177억

✔ 주요주주 : 한솔케미칼:45.4%, 아주아이비투자(주):12.84%

 

 

 

 

 

[테이팩스 일봉(좌), 월봉(우)]

 

✔  이차전지 업황 호황으로 2022년 80,000원~90,000원까지 갔던 주가는 이차전지 섹터와 함께 2019, 2020년 횡보구간 20,000원대로 추락 바닥을 다지고 다시 반등 시작, 이는 저가 매수 유입과 실적 개선 기대감에 상승 보입니다. 

✔ 이차전지 섹터와 함께 지속적 관심을 갖져야 되는 시점이며, 22,000~23,000원 조정 시 조금씩 매수해도 좋을 것 같습니다.

 

투자포인트

 

1. 유니랩 사업부

 

✔ 연간 300정도 매출, 30% 정도 영업이익률이 연간 90억 정도 영업이익 올리고 있는 캐시카우 사업부이다.

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2. 2차전지 테이프

 

✔ 삼성SDI, LG화학등에 납품중이며 국내 MS는 약 70%정도 수준

✔ LG화학의 중국 테슬라 모델 3에 납품중이며, 중국 Model Y에도 들어가기 시작할것으로 보이므로 내년되면 2배 이상 증가 예상된다.

✔ 19년 250억 매출을 보였으며, 올해는 320이상 예상된다.

✔ 최근 2차전지 테이프등 수익률이 높은 테이프에 집중하고 있으며, 수익률이 낮은 범용 테이프는 직접생산하지 않는 방식을 채택하면서, 이익률이 상승중이다.

 

 

 

 

 

3. 2차경화OCA

 

✔  19년 상반기까지 3M이 독점하던 아이템을 2원화 하기 시작하여 19년 하반기 부터 삼성디스플레이에 채용되어 화웨이와 샤오미향 핸드폰에 납품 시작하였다. 

✔  19년에 일반OCA와 2차경화OCA를 포함하여 90억매출달성(일반30, 2차경화OCA 60)하였다. 현재 갤럭시A 제품 테스트 중인것으로 알려져 있다. (예정보다 늦어지고 있음) 

✔  중국과 납품은 1년이상 하고 있으니.. 잘 되면 삼성 저가폰에 적용될 가능성이 충분해 보인다.

  

4. ROE 및 영업이익률 하락중.... 향후 실적개선 기대

 

✔  회사의 분기 영익률/ROE를 보면 전년 기점으로 아래로 하락 중임 

✔ 코로나 이후 매출이 확 꺽이는 게 보임 그러나 향후 실적개선이 기대가 됨

✔  특히 이익률이 한 자리수로 줄어드니, 마진이 잘 나지 않은 실정

✔  이차전지 테이프 수요는 지속적 증가 예상되며, 전기차 전환시기만 조금 늦쳐졌을 뿐 여전히 메가트랜드는 전기차입니다.

 

 

리스크

 

✔  테이팩스의 주식에 대한 코멘트 : 기술력이 높지 않고, 다른 배터리 소재보다 부가가치가 낮은편 입니다. 

✔ 매출이 코로나 이후 적어지고 있고 영업이익률이 크지 않습니다.

 

[출처 : 조선비즈]

 

 

 

 

애널 투자보고서

 

 

 

 

 

정 리

 

✔ 테이팩스는 전자재료 테이프 회사로, 현재 공장증설중 

✔ 간단한 듯 하면서도, 수많은 분야에서 많이 사용되는 재료로 충분히 메리트가 있음

✔  테이팩스 현재 PER은 13~15 정도로 과거 PER 20에서 살짝 내려온 상태 

✔ 밸류는 지금이 적정한 것 같음. 더 떨어지면 비중을 실어도 될 것 같음 

✔ 전기차, 테슬라 테마 끝단에 위치한 회사지만, 한번 주가가 오르면 상당히 많이 오를 가능성이 큼 

✔ 실적이 다시 회복된다는 전제하에, 현재 가격대는 저평가 구간에 해당